西北网 财经 瑞幸咖啡财务造假 中国证监会可否进行处罚?

瑞幸咖啡财务造假 中国证监会可否进行处罚?

瑞幸咖啡爆出财务造假大雷,引发市场广泛关注,中国证监会也公开发表声明谴责。适逢新《证券法》增设域外管辖条款,中国证监会可否处罚瑞幸咖啡?受损的中国投资者能否在中国境内法院提起诉讼?新修订的《证券法》规定

作者:张迈

北京大学金融法研究中心

张迈 北京大学金融法研究中心

张迈

瑞幸咖啡爆出财务造假大雷,引发市场广泛关注,中国证监会也公开发表声明谴责。

适逢新《证券法》增设域外管辖条款,中国证监会可否处罚瑞幸咖啡?受损的中国投资者能否在中国境内法院提起诉讼?新修订的《证券法》规定,当发生在境外的证券发行和交易行为损害国内市场和投资者时,需要接受中国法律管辖。该条款虽然明确赋予我国《证券法》进行域外管辖的权利,但宽泛的用语却容易导致管辖权的滥用,因此在解释适用时需要进行合理限缩。

借鉴美国法中“效果测试标准”的规定,应该要求境外证券发行和交易行为在中国境内产生的影响具备“实质性、直接性和可预见性”,并以合理管辖原则限制域外管辖权的过度扩张。

实际上,瑞幸咖啡案由于无法满足“实质性”的要求,不能适用新《证券法》的域外管辖权条款。中国证监会只能根据国际证券监管合作安排,调查和打击相关证券欺诈行为。

证券法 域外管辖 效果原则 合理性限制

一、瑞幸咖啡财务造假,中国证监会表示谴责

瑞幸咖啡是国内新兴咖啡品牌,倡导更为灵活的购买体验,可自提可配送,所设店铺遍布各商圈写字楼。截止到2019年年底,瑞幸咖啡拥有4507家直营门店,已然成为了中国新零售咖啡的典型代表。从2017年10月开设第一家门店,到2019年5月17日在美国纳斯达克成功上市,瑞幸咖啡只花了17个月的时间,创造了全球最快上市的记录。2020年1月,瑞幸咖啡再次成功完成美股可转债及股票的同步发行,这次交易也被视为最近三年美国市场规模最大的中概股可转债及股票发行。“小蓝杯”一时风光无限。[1]

“眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。”2020年1月底,浑水公司发布沽空报告,直指瑞幸咖啡严重夸大了2019年第三季度与第四季度的业绩。瑞幸咖啡随后发布公告称坚决否认报告中的所有指控,中金公司也力挺瑞幸咖啡,称沽空指控缺乏有效证据。但4月2日晚,瑞幸咖啡向美国证券交易委员会提交了自查报告,承认自2019年第二季度至第四季度,公司伪造金额高达22亿人民币的交易。[2]消息一经发布,瑞幸咖啡股价暴跌逾75%。

4月3日,中国证监会就瑞幸咖啡财务造假一事发表声明,称高度关注该事件,并表达了对瑞幸咖啡财务造假行为的强烈谴责。中国证监会表示将会按照国际证券监管合作的有关安排,依法对相关情况进行核查,坚决打击证券欺诈行为,切实保护投资者权益。

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